Gümüş piyasasında, yılın başında görülen tarihi zirvelerin ardından beklenmedik bir düşüş yaşanıyor. Ons gümüş, Ocak ayındaki zirvesinin neredeyse yarısına yakın bir seviyeye gerilemiş durumda. Bu durum, küresel piyasanın 2026’ya kadar devam edecek olan açık artışının da bir göstergesi olarak değerlendiriliyor. Ancak bu düşüşün arkasında yatan gerçek, fiziki piyasada hala sıkışık bir talep olması ve arzın bu talebi karşılamakta zorlanması.
29 Ocak’ta ons başına 121 doların üzerine çıkan gümüş, güncel olarak yaklaşık 63 dolar seviyesinde işlem görüyor. Bu düşüş, yatırımcılar için %48’lik ciddi bir kayıp anlamına geliyor. Bu kadar belirgin bir gerileme, normalde piyasada fazla arz oluştuğu izlenimini yaratabilirdi. Ancak gümüşte durum farklı; 2026’ya kadar toplam arzın tüketimi aşması bekleniyor. Bu durum, piyasanın gelecekteki talebe hazırlıklı olduğunu gösteriyor. Türkiye’deki gram gümüş fiyatları da bu genel trendin bir yansıması olarak, dolar/TL kurundaki dalgalanmalarla birlikte inişli çıkışlı bir seyir sergiliyor.
Türkiye’de gram gümüş, geçen hafta 106 liranın üzerine çıkarak kısa süreliğine yüksek seviyelerde işlem görmüş, ancak doların yükselişiyle birlikte tekrar çift haneli bölgeye gerilemiş durumda. Bu durum, Türk yatırımcıları için hem ons fiyatı hem de dolar/TL kurunun birlikte değerlendirilmesini gerektiriyor. 2026’da küresel gümüş piyasasının yaklaşık 46,3 milyon ons açık vermesi bekleniyor. Bu açık, geçen yılki 40,3 milyon onsluk açığa göre önemli bir artışa işaret ediyor. Bu açık, yer üstünde tutulan ve daha önce çıkarılmış stokların kullanılmasıyla kapatılıyor. Bu durum, gümüş piyasasının kritik bir noktasını oluşturuyor: Kullanılabilir stokların azalması, talepte ani bir artış olması durumunda fiyatlarda sert hareketlere neden olabiliyor.
Öte yandan, gümüşün sadece bir metal olmanın ötesinde, faiz oranları, doların değeri, tahvil getirileri ve yatırımcıların genel pozisyonları gibi birçok faktörden etkilendiği bir finansal varlık olduğu unutulmamalı. ABD tahvil faizlerindeki artış ve Fed’in faiz artırma beklentileri, gümüş gibi değerli metalleri baskı altında tutuyor. Güçlü dolar da gümüşün diğer para birimleri karşısında cazibesini azaltıyor. Ons altının 4 bin 300 dolar civarında, gümüşün ise 63 dolar civarında seyrettiği şu anda altın/gümüş oranı 68 seviyesinde bulunuyor. Bu oran, yılın başında yaşanan gümüşteki sert yükseliş sırasında 50’nin altına düşmüştü ve şimdi yeniden yükselmesi, altının gümüşten daha güçlü hale geldiğini gösteriyor. Bu durum, gümüş yatırımcıları için önemli bir sinyal olabilir ve beyaz metalin altına göre güç kazanmaya başladığını işaret edebilir.”}p>”
