Wall Street'in tanınmış yatırım kuruluşu Jefferies, altın piyasasına dair mevcut varsayımları yeniden şekillendirerek, merkez bankalarının altın üzerindeki etkisini ön plana çıkaran yeni bir model geliştiriyor. Geleneksel olarak reel faiz oranları ve dolar endeksi gibi unsurlar dikkate alınırken, kurum, artık merkez bankalarının altın alım stratejileri ve ABD’nin mali açıklarının piyasa dinamiklerini belirlemede kritik bir rol oynadığını vurguluyor. Bu yeni yaklaşım, ons altın fiyatları için önemli sonuçlar doğurabilir.
Yeni geliştirilen model, merkez bankalarının altın alımlarını temel alarak ons altının yıl sonuna kadar 4.650 dolar seviyesine ulaşabileceğini öngörüyor. Bu tahmin, mevcut spot fiyatlara kıyasla yaklaşık %5’lik bir yükseliş potansiyeli sunuyor. Modelin odak noktası, ABD’nin artan mali açığı ve doların küresel rezervlerdeki azalması gibi faktörlerin altın fiyatları üzerindeki etkilerini detaylı bir şekilde analiz ediyor. Bu analiz, yatırımcıların altın piyasasına bakış açısını değiştirmesi için bir fırsat sunuyor.
Jefferies, son dönemde altın fiyatlarının reel faizler ve dolar gibi geleneksel göstergelerle olan ilişkisinin zayıfladığını belirtiyor. Bu durum, merkez bankalarının altın alımlarını artırmasıyla daha da belirginleşiyor. Kurum, merkez bankalarının altın alımlarını temel alan bu yeni modelde, doların küresel rezervlerdeki payının azalmasının da yükseliş beklentisini güçlendirdiğini vurguluyor. Özellikle 2024 başından itibaren beklenen altın alım hızındaki artışın, rezervlerdeki altın oranını daha da hızlandırarak fiyatları yukarı yönlü etkilemesi öngörülüyor.
Ancak bu yükselişin sınırsız olmayabileceği belirtiliyor. Jefferies’in analistleri, altın fiyatının 5.000 doların üzerine çıkabileceğine dair üç potansiyel senaryo sunuyor: ABD’de mali açığın GSYH’nin %14’üne ulaşması, doların küresel rezervlerdeki payının %40’ın altına düşmesi ve merkez bankalarının altın alım hızının iki katına çıkarılması. Bu senaryoların gerçekleşmesi durumunda, ons altın fiyatları 5.000 doların üzerine yükselebilir. Bu tahminler, 2026’nın ikinci yarısı için 4.500 dolar, 2027’nin ilk yarısı için ise 5.000 dolar hedeflerini destekliyor. En büyük risk, merkez bankalarının altın alımlarını durdurup satmaya başlamasıdır.
