Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) 9 Eylül'de açıklayacağı önemli faiz kararı, piyasaları yakından ilgilendiriyor. TCMB'nin politika faizini, şu anda yüzde 37'de sabit tutması bekleniyor ancak yabancı finans kuruluşlarının yaptığı tahminler, bu beklentide bir miktar belirsizlik yaratıyor. Özellikle BBVA Research, ilk faiz indirimi için zamanlamayı güncelledi ve ekim ayını, hatta 22 Ekim'i hedefledi.
BBVA Research'ün analizine göre, mevsimsellikten arındırılmış aylık enflasyon, 2,2'den 2,4'e yükselerek bir ivme yakaladı. Medyan ve çekirdek enflasyon göstergeleri de benzer şekilde yükseliş sergileyerek, TCMB'nin temkinli duruşunu sürdürmesini gerekçe oluşturuyor. Bu durum, faiz indirimlerinin zamanlamasının kritik bir unsur haline geldiğini gösteriyor. Garanti BBVA Yatırım'ın da vurguladığı gibi, kalıcı enflasyon riskleri nedeniyle TCMB'nin eylül toplantısında faiz değişikliği yapma ihtimali düşük görünüyor.
Citigroup (Citi) Research ise 10 Eylül'deki toplantıda TCMB'nin faiz indirimine gitmeyeceğini öngörüyor. Ancak yıl sonu faiz beklentisi, 35 seviyesinde kalırken, enflasyon beklentilerindeki artışla birlikte 12 ay sonrası enflasyon beklentisi yüzde 23,69'a yükseldi. Bu durum, özellikle 24 ay sonrası enflasyon beklentisinin yüzde 18'in üzerine çıkmasıyla birlikte, enflasyon beklentilerindeki bozulmanın piyasaları nasıl etkileyeceği konusunda endişeleri artırıyor. Citi, iç talepten zayıflamaya rağmen dezenflasyonist etkinin sınırlı kaldığını ve fiyat şoklarının arz kaynaklı olduğunu vurguluyor.
Piyasa katılımcıları da TCMB'nin eylül ayında faiz kararında bekleyişiyle uyumlu hareket ediyor. 19 katılımcıyla gerçekleştirilen bir anket, medyan tahminin politika faizini yüzde 37'de sabit tutmayı içeriyor. İki katılımcı 100 baz puanlık, bir katılımcı ise 50 baz puanlık indirim beklentisiyle farklı senaryolar sunuyor. 26 kurumun katıldığı başka bir anket ise yıl sonu politika faizi beklentisini yüzde 35 seviyesinde tutarken, 2026 sonu enflasyon tahmini yüzde 29,5'e yükseltildi. Bu durum, 22 Ekim'deki PPK toplantısının piyasalar için kritik bir dönüm noktası olacağını işaret ediyor. BBVA Research ve Bank of America'nın ekimde ilk indirimin başlayacağını öngörürken, Citi yıl sonuna kadar toplam 200 baz puanlık bir indirimle politika faizinin yüzde 35'e gerilemesini bekliyor.
