Şişecam, 2026 yılının üçüncü çeyreğine ilişkin mali performans raporunu yayınlayarak dikkatleri üzerine çekti. Şirketin elde ettiği 66,3 milyar TL’lik hasılat, piyasa beklentilerini aşmış olsa da, bu başarının ardından yaşanan zararsal sonuç, yatırımcılar için önemli bir soru işareti oluşturdu. Geçmiş çeyrekteki yükseliş trendinin aksine, bu dönemde gelirlerde belirgin bir azalma gözlemlenmiş, bu durum şirketin karlılığını doğrudan olumsuz etkilemiştir.
Satış stratejileri açısından, Şişecam’ın coğrafi dağılımındaki dengesizlik dikkat çekiciydi. Türkiye’deki satışlar, toplam gelirin neredeyse yarısını (32,7 milyar TL) oluşturmasına rağmen, yerel pazarın yıllık yüzde 2,5’lik gerilemesi, şirketin büyüme potansiyelini sınırladı. Avrupa’daki talebin düşüşü, Rusya, Ukrayna ve Gürcistan’daki satışlardaki sert düşüşle birleşince, genel olarak küresel pazarın zorlu koşullarının etkilerini ortaya koydu. Ancak, Amerika kıtasındaki satışlardaki yüzde 13’lük artış, şirketin bazı bölgelerdeki rekabet gücünü ve pazar payını koruma çabasını gösteriyor.
Maliyet yapısı, Şişecam’ın karlılığını olumsuz etkileyen en önemli faktörlerden biri oldu. Satışlardaki daralmaya rağmen, üretim maliyetleri yüzde 3 oranında artış gösterdi. Bu artışın temel nedeni, genel giderlerdeki yüzde 30’luk yükselişti. Brüt kar, yüzde 25 oranında gerileyerek 16 milyar TL’ye düşerken, brüt kar marjı da önemli ölçüde azaldı. Bu durum, şirketin karlılığını doğrudan etkileyen bir gösterge olarak değerlendiriliyor. Esas faaliyet karı (EBAK) ise, şirketin temel operasyonel performansının bir ölçütü olarak yüzde 84 oranında düşüş göstererek 260 milyon TL’ye geriledi.
Sonuç olarak, Şişecam’ın 2026’nın üçüncü çeyrekteki net zararı (295 milyon TL), analistlerin beklentilerini önemli ölçüde geride bıraktı. Vergi öncesi karın düşüşü ve yüksek vergi giderleri (3,1 milyar TL), net zararın artmasında belirleyici rol oynamıştı. Şirketin finansal yapısı, borçlardaki azalma ve net finansman giderlerindeki düşüş ile desteklenmiş olsa da, karlılıkta yaşanan düşüş genel performansı olumsuz etkilemeye devam ediyor. Net borç/özkaynak oranı, yüzde 45’ten yüzde 49’a yükselerek şirketin finansal risklerini artırmış durumda.
