İtalyan milyarder Del Vecchio ailesinin holding şirketi Delfin Sarl, finans dünyasında adından sıkça söz ettiren bir isim haline geldi. Şirket, özellikle sigorta devi Generali SpA'daki yatırımlarıyla dikkat çekiyor. Yönetim Kurulu Başkanı Francesco Milleri ve CEO Romolo Bardin liderliğindeki Delfin, Generali'nin büyümesini desteklemeyi ve uluslararası arenada daha güçlü bir oyuncu haline gelmesini sağlamayı hedefliyor. Bu stratejik yaklaşım, Generali'nin satın almalarını, sermaye artışlarına katılımını veya güçlü endüstriyel teklifleri desteklemeyi kapsıyor.
Ancak Delfin'in bu ambidextrous (iki elin de çalışması) yaklaşımının arkasında, aile içindeki karmaşık miras anlaşmazlıkları yatıyor. Kurucu Leonardo Del Vecchio'nun oğlu 31 yaşındaki Leonardo Maria Del Vecchio, finansal yatırımlardan uzaklaşılarak şirketin ana faaliyet alanı olan EssilorLuxottica'ya odaklanılması gerektiğini savunarak, CEO Milleri'yi sert eleştiriyor. Bu durum, ailenin kontrolünü ve servetin paylaşımını düzenleyen karmaşık yapıya işaret ediyor: Yönetim, beş kişilik bir kurul tarafından yürütülürken, temel kuralların değişmesi için tüm sekiz hissederin onayı gerekiyor. Bu yapı, ailenin servet üzerindeki kontrolünü korurken, dış yatırımcıların etkisini sınırlıyor.
Delfin'in stratejik hamleleri, İtalya'daki bankacılık sektöründeki konsolidasyon sürecinde de önemli bir rol oynuyor. Geçtiğimiz yıl Banca Monte dei Paschi di Siena SpA'nın Mediobanca'ya devralmasında etkili olan Delfin, şimdi de Intesa Sanpaolo SpA'nın Monte Paschi'ye yönelik teklifini destekliyor. Bu durum, şirketin portföyünde yaklaşık yüzde 4'lük bir hisse elde etmesini sağlayacak. Ancak bu süreçte, Generali'nin stratejisinde de bir değişiklik bekleniyor. Intesa'nın Generali'yi devralması durumunda, 13%lik Generali hissesi de Intesa'ya geçecek ve bu durum şirketin stratejik hedeflerini yeniden şekillendirebilir.
Ailesi içindeki anlaşmazlıklar ve stratejik yatırımlar arasında, Delfin'in 10 milyar euroya kadar hisse geri alım planı da önemli bir gelişme. Bu hamle, likidite sorunları yaşayan mirasçıları rahatlatırken, holding içindeki gerilimi azaltma potansiyeli taşıyor. Generali'nin on yıllık CEO'su Philippe Donnet döneminde şirketin finansal yapısının güçlendirilmesi ve hisse değerinin üç katına çıkarılması, Delfin'in yatırım stratejilerinin ne kadar başarılı olduğunu gösteriyor. Ancak Generali'nin, Alman rakibi Allianz SE ile kıyaslandığında ölçek eksikliği yaşadığı ve rekabet avantajı için güçlü bir endüstriyel mantığa dayanan dönüşüm adımlarına ihtiyaç duyduğu vurgulanıyor. Bu noktada, şirketin liderliği konusunda da belirsizlikler yaşanıyor. Sempione SIM varlık yöneticisi Margherita Strazzari'ye göre, hissedarların etkisiyle bir liderlik değişimi yaşanabilirken, UniCredit CEO'su Andrea Orcel ve Intesa CEO'su Carlo Messina'nın Generali'yi devralma planları henüz netleşmemiş durumda.
