Küresel finans piyasalarında heyecan yaratmaya devam eden altın fiyatları, son dönemde dalgalanmalar yaşamıştı. Bu durum, IMF, IIF ve Goldman Sachs gibi önde gelen kuruluşlarda kritik görevler yürütmekte olan deneyimli ekonomist Robin Brooks'un altın üzerindeki değerlendirmelerini yeniden gündeme getirdi. Brooks, 2025'te yaşanan yüzde 65'lik yükselişin temelini oluşturan faktörleri analiz ederek, altın için yeni bir yükselişin beklendiğini belirtiyor.
Brooks'un analizi, 2025'teki rallinin fitilini ateşleyen asıl etkenin, Fed'in ağustos ayında verdiği faiz indirimine yönelik sinyaller olduğunu vurguluyor. Enflasyonun hedeflenen rakamların üzerinde seyrettiği bir ortamda, para politikasında gevşeme beklentisi, doların değer kaybetmesiyle ilgili endişeleri artırmış ve yatırımcıların altına yönelmesine neden olmuştu. Bu durum, altın fiyatlarında önemli bir artışa yol açmıştı.
Ancak Brooks'a göre, altın fiyatlarının yeniden yükselişe geçebilmesi için piyasalardaki önemli bir değişim gerekiyor. Şu anda yatırımcıların beklentisi, Fed'in 2027 sonuna kadar faiz oranlarını artıracağı yönünde. Bu beklenti, altın fiyatları üzerinde bir engel teşkil ediyor. Brooks, Fed'in bu beklentileri sürdürmeyeceğini ve daha esnek bir para politikası izleyeceğini öngörüyor. Altında yeni bir ralli için en kritik unsur, faiz artışı beklentilerinin azalması ve Fed'den daha açık bir şekilde gevşeme sinyali verilmesi olacaktır.
Ek olarak, ABD'nin yüksek borç seviyesi de altın fiyatları üzerinde etkili bir faktör olarak görülüyor. Ekonomist Brooks, hükümetlerin genellikle enflasyonla mücadele ederken borç yükünü hafifletmeye çalıştığını belirtiyor. Bu durum, altın gibi güvenli liman varlıklarına olan talebi artırabilir. ABD Hazine Bakanlığı'nın uzun vadeli tahvil getirilerini kontrol altına almaya yönelik adımları da dolar üzerindeki baskıyı artırarak altın fiyatlarını destekleyebilir. Ayrıca, petrol fiyatlarındaki dalgalanmalar da altın fiyatlarını etkileyebilecek önemli bir unsur. Özellikle İran'daki gerilimler ve bölgesel güvenlik riskleri, petrol fiyatlarını yükselterek altın fiyatları üzerinde baskı oluşturabilir. Brooks, Brent petrolün 100 doların üzerinde kalmasının, bölgedeki tanker saldırılarının etkili olduğunu ve arz üzerindeki sınırlı etkisinin olduğunu gösterdiğini belirtiyor. Bu durum, petrol fiyatlarının gelecekte gerileyebileceği öngörüsünü de beraberinde getiriyor.
