Türkiye ekonomisinin nabzını tutan sermaye piyasaları, son dönemde çarpıcı bir dönüşüm geçiriyor. 3.6 milyar liralık bir büyüme ile başlayan ve kısa sürede 24 milyar dolara ulaşan bu tablo, yatırımcıların ve ekonomistlerin dikkatini yoğun bir şekilde çekiyor. Bu olağanüstü artışın ardında yatan nedenler ve gelecekteki etkileri, günümüzün en çok tartışılan konularından biri haline geldi.

Yatırım fonlarının tasfiyesi, bu büyümenin sadece bir sembolü gibi görünüyor. Sermaye Piyasası Kurumu’nun (SPK) 131 yatırım fonunun tasfiye sürecini başlatması, yüz binlerce yatırımcının portföylerindeki kayıpların yanı sıra, piyasadaki risk yönetimi ve kurumsal yönetim uygulamaları üzerine ciddi soruları beraberinde getiriyor. Fonların toplam büyüklüğü 1.1 trilyon TL’yi aşarken, farklı kaynaklar arasında 17 milyar dolardan 24 milyar dolara kadar farklı rakamlar yer alıyor. Bu durum, piyasadaki belirsizliği daha da artırıyor.

Bu karmaşık tabloya, güçlü bir aile şirketinin yükselişi de ekleniyor: Hedef Holding. Yönetim Kurulu Başkanı Namık Kemal Gökalp ve eşi Sibel Gökalp liderliğindeki grup, 1980’lerde döviz ve altın ticaretiyle başlayıp, 2020 sonrasında hızla büyüyerek, bugün 34 şirketi barındıran ve 2 milyona yaklaşan bir müşteri kitlesine sahip bir dev haline geldi. Holdingin toplam varlıkları 2024 sonunda 3.2 milyar lirayken, Haziran 2026’da 8.9 milyar liraya yükseldi. Ancak holdingin piyasa değeri, Ağustos 2026’da bir ara 1.1 trilyon lirayı aşarak, Koç Holding, THY ve TÜPRAŞ gibi dev şirketleri bile geride bıraktı.

Bu büyümenin arkasında, geçmişte kamu sektöründe önemli görevler yapmış olan Oğuz Tezmen ve oğlu Emre Tezmen’in Tera Portföy’ü kurması yatıyor. Milli Piyango Genel Müdürlüğü, Ulaştırma Bakanlığı gibi üst düzey görevlerde bulunmuş olan Oğuz Tezmen’in, oğlu Emre Tezmen ile birlikte kurduğu Tera Portföy, kısa sürede 3.6 milyar liradan 130 milyar lirayı aşan bir büyüme kaydetti. Bu büyüme, yüzde 3 bin 496 gibi astronomik bir oranda gerçekleşti. Bu durum, piyasadaki risk yönetimi ve kurumsal yönetim uygulamaları üzerine ciddi soruları beraberinde getiriyor.