Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) yayımladığı son enflasyon raporu, ekonomideki beklentileri kökten değiştirdi. Yılın ikinci enflasyon raporunda, TCMB yıl sonu enflasyon hedeflerini önemli ölçüde yukarı yönlü revize ederek, faiz indirimlerine dair umutları yerinde tutmadı. Bankacılık sektörü ve uluslararası analistler, bu revizyonun, faiz politikasında bir değişikliğe zıt bir sinyal olduğunu gösterdiğini düşünüyor.
Citi Bank’ın kıdemli ekonomisti İlker Domaç, TCMB’nin resmi politika faizini sabit tutarken, piyasalarda ‘informal’ yani resmi olmayan bir sıkılaşmaya gittiğini vurguladı. Bu sıkılaşma, TCMB’nin bir hafta vadeli repo ihalelerine ara vermesiyle kendini gösterdi ve yaklaşık 300 baz puanlık bir sıkılaşmaya denk geliyor. Analistler, bu tür ‘örtülü’ adımların uzun vadede etkinliğinin sınırlı olabileceğini, kurdaki dalgalanmaların kontrol altına alınması için daha güçlü önlemlerin alınması gerektiğini belirtiyor. Domaç’a göre, piyasa güvenini koruyarak kurdaki oynaklığı dengelemek için en mantıklı yol, bu sıkılaştırma hamlesini bir faiz artırımıyla eşleştirmek.
Deutsche Bank’tan Yiğit Onay’ın hazırladığı rapor ise TCMB’nin revizyonlarını ‘daha gerçekçi’ olarak değerlendirdi. Rapor, Merkez Bankası’nın ‘bekle-gör’ stratejisi uygulayabileceğini, ancak enflasyon beklentilerindeki yükselişin bu alanı daralttığını ifade etti. TCMB’nin, geniş aralıklı tahminler yerine, daha kesin ve odaklanmış tahminler yapması, bu stratejik tercihin bir göstergesi olarak kabul edildi. Bu yaklaşımın, yüksek belirsizlik ortamında bankaya esneklik sağlarken, piyasadaki inandırıcılığı da dengelediği belirtildi. Rapor, ekonominin arz şoklarının etkisi altında olduğu gerçeğini vurgulayarak, daha gerçekçi bir enflasyon yoluna dönüşü işaret ediyor.
Commerzbank’ın raporunda, Türk Lirası’na yönelik riskler ve dolar/TL kuruna ilişkin beklentiler yer aldı. Banka, mart ayı ödemeler dengesi verilerini ve rezervlerdeki düşüş trendini dikkate alarak yıl sonu dolar beklentisini güncelledi. Gelecek dönemde enflasyonun hızlanmaya devam etmesi ve rezervlerdeki düşüşün sürdürmesi öngörülüyor. TCMB’nin mevcut koşullarda para politikasını ek sıkılaştırma adımlarıyla desteklememe kararı, kur piyasalarında risk algısını artırıyor ve bankalar, Dolar/TL kurunun yıl sonunda 55,0 seviyesine ulaşmasını öngörüyor.
